1、牌照資源稀缺性
現(xiàn)行市場上的私募基金機(jī)構(gòu)不是想成為私募基金管理人就可以成為,想銷售基金就能銷售。成為私募基金管理人的機(jī)構(gòu)必須在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱“基金業(yè)協(xié)會)辦理登記備案,取得“私募投資基金管理人登記證明”,才能進(jìn)行私募基金的管理。
能開展基金銷售業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu),必須在中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“證監(jiān)會”)取得“基金銷售業(yè)務(wù)資格證書”,才能接受基金管理人委托銷售基金;隨著基金業(yè)協(xié)會和證監(jiān)會對私募基金行業(yè)的監(jiān)管加嚴(yán),“私募基金管理人登記證明”和“基金銷售牌照”也開始變得越加難以申請,能取得私募基金管理人資格和銷售資格的機(jī)構(gòu)也變得稀缺,那些不合規(guī)的基金管理機(jī)構(gòu)也在監(jiān)管的嚴(yán)要求下逐漸退出市場,私募行業(yè)也因此變得愈加規(guī)范。
2、私募基金管理的靈活性
私募基金較公募基金有相對較長的封閉期,在封閉期內(nèi)私募基金不能隨意的進(jìn)行份額的贖回和退出,這也就意味著基金經(jīng)理掌握著基金管理的主動權(quán),能在封閉期內(nèi)對基金進(jìn)行更靈活的投資管理,如果像公募基金那樣需應(yīng)對客戶隨時贖回的壓力,總要留一筆錢在活期賬戶上以備贖回,那基金整體的投資收益也會減少。
私募基金組織結(jié)構(gòu)簡單,經(jīng)營機(jī)制靈活,日常管理和投資決策自由度高。相對于其他機(jī)制復(fù)雜的組織機(jī)構(gòu),在機(jī)會稍縱即逝的關(guān)鍵時刻,私募基金競爭優(yōu)勢明顯。
3、私募基金結(jié)構(gòu)的簡單性
私募基金一般都會進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿操作,基金運(yùn)作杠桿可以達(dá)到幾倍甚至幾十倍,特殊情況下,杠桿倍數(shù)還會更高。通過杠桿操作私募基金可以擴(kuò)大資金規(guī)模,規(guī)避自身資金不足的約束,獲取更高額利潤。私募基金結(jié)構(gòu)比較簡單,一般由合伙人負(fù)責(zé)基金的日常管理及投資決策等,另外私募基金經(jīng)理的薪酬激勵機(jī)制比較完善,除了享有一定比例固定管理費(fèi)用外,還可以獲取一定比例的投資利潤。
4、收益權(quán)分配和專業(yè)性
在扣除發(fā)起人、投資人本金之后,發(fā)起人因?yàn)槌隽ψ疃,一般先分配發(fā)起人的優(yōu)先分紅,在賺得的收益中先分20%的收益。通常發(fā)起人和投資人會簽訂“優(yōu)先收益條款”,當(dāng)投資收益超過某一門檻收益率,基金管理人才能按照約定的附帶權(quán)益條款從超額投資利潤中獲得一定比例的收益。確;鹜顿Y表現(xiàn)優(yōu)良時才能從收益中獲得一定比例的回報。
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