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總的來說,全球經濟增長在加速,美國的發(fā)展好于歐洲和日本,而隨著能源沖擊減小,制造業(yè)和企業(yè)投資也在反彈;其次,隨著財政政策擴張,貨幣政策也會相應收緊,而美聯儲正是貨幣緊縮的“領導者”。2016年黃金的上漲很大程度上是出于對貨幣政策無效的擔憂,但當財政政策發(fā)揮重要作用時,貨幣政策的有效性則顯得不那么重要了。
多年來政策制定者一直在呼吁采取更具擴張性的財政政策,現在全球也在逐漸往財政刺激發(fā)展,這樣的全球宏觀經濟制度轉變將對黃金產生負面影響而使美元走強。財政政策可以在短期內刺激GDP增長,經濟緩慢復蘇和基建投資的強勁需求將對風險資產有所支撐而對黃金產生負面影響。
然而,這并不意味著所有的風險都消失了,民粹主義浪潮、貿易保護主義或歐洲的銀行業(yè)都可能給全球帶來威脅;與此同時,全球債務和財政赤字高企導致財政刺激空間很小的事實也仍然存在。黃金若想度過一個“金雞年”,可能需要靠這些風險事件來“突圍”了。
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