新三板掛牌和主板上市的區(qū)別 潘經(jīng)理 18710290610 趙薇蘇有朋合體做公益 黃曉明陳坤等均捐助
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全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(以下簡稱全國股份轉讓系統(tǒng))是經(jīng)國務院批準，依據(jù)證券法設立的全國性證券交易場所，2012年9月正式注冊成立，是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國性證券交易場所。在場所性質和法律定位上，全國股份轉讓系統(tǒng)與證券交易所是相同的，都是多層次資本市場體系的重要組成部分。
需要指出的是，“多層次資本市場”是一個中國概念，在國外并沒有對應的概念，也沒有形成一套多層次資本市場理論。這是因為西方發(fā)達資本市場國家的資本市場的多層次性是自發(fā)形成的，而中國多層次資本市場則是建構而來的。因此，“多層次資本市場體系”概念實際上是一個服務于強制性制度變遷的理論供給，“建設多層次資本市場”則鮮明地體現(xiàn)了制度創(chuàng)新的“建構理性主義”精神，在這個意義上，它是一個非常中國化的概念。
全國股份轉讓系統(tǒng)與證券交易所的主要區(qū)別在于：一是服務對象不同�！秶鴦赵宏P于全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有關問題的決定》(以下簡稱《國務院決定》)明確了全國股份轉讓系統(tǒng)的定位主要是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務。這類企業(yè)普遍規(guī)模較小，尚未形成穩(wěn)定的盈利模式。在準入條件上，不設財務門檻，申請掛牌的公司可以尚未盈利，只要股權結構清晰、經(jīng)營合法規(guī)范、公司治理健全、業(yè)務明確并履行信息披露義務的股份公司均可以經(jīng)主辦券商推薦申請在全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌；二是投資者群體不同。我國證券交易所的投資者結構以中小投資者為主，而全國股份轉讓系統(tǒng)實行了較為嚴格的投資者適當性制度，未來的發(fā)展方向將是一個以機構投資者為主的市場，這類投資者普遍具有較強的風險識別與承受能力。三是全國股份轉讓系統(tǒng)是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務媒介，主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務，不是以交易為主要目的。
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