叁點(diǎn)零大宗商品招商、(1)24小時(shí)交易、24小時(shí)入金。 (2)政府金融辦批文,銀行托管。(3)省商務(wù)廳批文。(4)工行,建行托管
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目前商業(yè)套期保值者杭交所叁點(diǎn)零白銀期貨空單凈倉位達(dá)極端高點(diǎn)。就在5周前的3月28日,所謂“聰明資金”商業(yè)套期保值者杭交所叁點(diǎn)零白銀期貨空單凈倉位達(dá)十年以來*高點(diǎn)。這種情況下,要么杭交所叁點(diǎn)零白銀套期保值空單倉位會有大逆轉(zhuǎn),要么杭交所叁點(diǎn)零白銀套期保值空單倉位會繼續(xù)增加再創(chuàng)歷史新高。
具體而言,截至上周二,商業(yè)套期保值者持有91302手杭交所叁點(diǎn)零白銀期貨合約的凈空頭頭寸。自從CFTC 1986年開始報(bào)道交易數(shù)據(jù)時(shí),這是有記錄以來*大的杭交所叁點(diǎn)零白銀凈空單記錄。當(dāng)然,另一面,非商業(yè)投機(jī)者也同樣重倉持有78773份杭交所叁點(diǎn)零白銀凈多單合約。
這種情況的意義是什么?非商業(yè)性投機(jī)者主要是由在期貨市場上定向押注的商品基金組成的。這些基金是主要趨勢的追隨者,并根據(jù)趨勢方向建立倉位。非商業(yè)性投機(jī)者交易的對手方則是商業(yè)套期保值者,他們在期貨市場的主要功能,顧名思義是風(fēng)險(xiǎn)對沖。根據(jù)定義,因此,商業(yè)套期保值者通常建立于市場趨勢相反的倉位。
由此而知,在一個(gè)合約的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn),這些群體凈持倉往往是在極端位置,套期保值者正確倉位轉(zhuǎn)向和投機(jī)者非理性持倉。正是由于這個(gè)原因,套期保值者通常被稱為“聰明資金”,而投機(jī)者資金常被稱為“傻錢”。
這些標(biāo)簽有點(diǎn)用詞不當(dāng),因沒有集團(tuán)有能力永遠(yuǎn)“壟斷”對或錯的倉位。事實(shí)上,在長期趨勢看來,“愚蠢資金”投機(jī)者持倉在一個(gè)相當(dāng)長的時(shí)間可能被驗(yàn)證是正確的。對錯與否雙方風(fēng)水輪流轉(zhuǎn),反之亦然,“聰明資金”套期保值者也會有正確的時(shí)候。 |
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