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美國聯(lián)邦儲備委員會12月16日發(fā)布政策報告，認為美國經(jīng)濟增長雖然不強勁，但持續(xù)上升，2%的核心通脹也有信心實現(xiàn)。因此，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率上調25個基點至0.25%至0.5%，這是美聯(lián)儲9年多以來的首次加息。
從“放風”到落實，1年過去了。過早加息將威脅美國經(jīng)濟增長，過晚加息可能造成通脹飆升，美聯(lián)儲需要綜合評估經(jīng)濟形勢，拿捏合適的加息時機。不得不說，在何時加息這個問題上，美聯(lián)儲在2015年過得頗為糾結。
美國聯(lián)邦儲備委員會11月18日公布了10月27日至28日召開的貨幣政策例會紀要。紀要顯示，多數(shù)與會者認為目前的經(jīng)濟狀況適合在今年12月開始加息。 美聯(lián)儲多數(shù)官員認為，基于當前對美國宏觀經(jīng)濟形勢以及對未來經(jīng)濟增長、就業(yè)和通脹水平的估計，到12月聯(lián)邦公開市場委員會舉行下一次例會時，將具備加息的 條件。
不過當時，與會者認為美國經(jīng)濟的下行風險仍然存在，對加息之后美國經(jīng)濟動力是否強勁，能否實現(xiàn)自主增長存在擔憂。是否開啟加息周期，*終要取決于12月聯(lián)邦公開市場委員會下次例會前*新發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
按照美聯(lián)儲之前的表態(tài)，啟動加息進程至少要滿足3個條件：經(jīng)濟穩(wěn)定增長、就業(yè)持續(xù)改善、通貨膨脹維持在2%的水平。但之前美聯(lián)儲認為，這幾點都尚未實現(xiàn)其設定的標準。
*一，經(jīng)濟增長勢頭。經(jīng)過幾年大規(guī)模量化寬松，美國經(jīng)濟有起色，但這與極端寬松的貨幣政策和超低利率密切相關，加息之后，美國經(jīng)濟內生動力強不強，能否延續(xù)增長勢頭是美聯(lián)儲關注的問題。
二戰(zhàn)以來，美國經(jīng)歷了*為緩慢的經(jīng)濟復蘇進程。比如2015年*一季度經(jīng)濟增長0.6%，2011年至2014年，美國經(jīng)濟年均增長2%，低于此前估算的 2.3%，說明美國經(jīng)濟復蘇沒有市場預期的那么強勁，美聯(lián)儲成員有擔心。此外，美聯(lián)儲加息會加重美國的債務負擔，如果沒有強勁的經(jīng)濟增長作保障，加息的負 面影響也不能忽視。
第二，就業(yè)水平。就業(yè)無疑是美國政府*為關注的，美聯(lián)儲也將就業(yè)作為加息的重要參考指標，美國就業(yè)率持續(xù)向好，但是就業(yè)質量不高，是之前美聯(lián)儲加息的又一顧慮。
第三，核心通脹水平，美聯(lián)儲設定的核心通脹調控目標是2%，但是由于對經(jīng)濟貢獻率超過70%的個人消費不溫不火，再加上油價等國際大宗商品價格持續(xù)走低，美國的核心通脹目標一直沒有很好實現(xiàn)。
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