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目前金銀比約為73,法興認(rèn)為當(dāng)比值超過70或低于50時就存在金銀之間的對沖機(jī)會,而且從歷史數(shù)據(jù)看這一策略勝率高達(dá)68%。接下來,本文將解析法興在近期報告中講述的另外一種金銀對沖方法:通過比較COMEX金、銀期貨持倉,來尋找金銀的其他對沖機(jī)會。
法興在報告中引進(jìn)金銀集中比(gold-silver concentration ratio)來反映金銀多、空頭寸持倉集中度相對高低。當(dāng)金銀集中比過高時,黃金多頭相比白銀多頭更傾向于平倉;反之亦然。法興的統(tǒng)計(jì)顯示,當(dāng)金銀集中比高于0.2時,賣出黃金、買入白銀,持有6周后預(yù)期收益為6.8%,勝率高達(dá)90.0%。
本文只分析了金銀多頭集中比對于金銀交易的意義,而基于空頭集中比和凈頭寸集中比的盈利表現(xiàn)較差,并且不穩(wěn)定,本文因此不做解析。
首先,我們要搞清楚多頭集中度(LC)的概念,LC就是CFTC持倉報告中基金經(jīng)理多頭持倉占總持倉的比例,而金銀多頭集中比(GSLC)為黃金、白銀多頭集中度的差值。 |
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